Симптомы, которые наблюдались двадцать лет назад, существуют и сейчас: вывод капитала с рынков развивающихся стран, спекулятивное удорожание акций высокотехнологичных компаний и устойчивый рост экономики США. Правда, в 1990-е на экономику России давили низкие цены на нефть, а сейчас они сохраняются на относительно высоком уровне: это вселяет надежду на то, что самые мрачные прогнозы американских экономистов относительно мирового кризиса снова преувеличены.
Дефолт 1998 года в России был спровоцирован обвалом азиатских экономик из-за сильного доллара, кризисом валютной ликвидности, падением цен и спроса на нефть, разрастанием госдолга РФ до немыслимых размеров. В мире бушевал «азиатский» кризис, а российское правительство тогда приняло беспрецедентное решение: не выплачивать внутренний долг, номинированный в национальной валюте, что в мировой истории случилось впервые.
Миллионы россиян лишились своих сбережений, зарплаты упали в долларовом исчислении минимум в четыре раза, банки перестали выдавать вклады, а вся страна погрузилась экономическую и финансовую разруху.
Все, кто помнит те времена, с ужасом боятся их возвращения. Но сейчас, по крайней мере, объективно существуют три несоответствия нынешней экономической ситуации с положением России двадцатилетней давности.
Во-первых, в 1990-х годах экономика России страдала от серьезного дефицита бюджета — он доходил до 8% ВВП. Сейчас же страна пытается формировать бюджет с профицитом в 0,5% ВВП — соответствующие поправки в бюджет на 2018 год подписал президент.
Во-вторых, двадцать лет назад внешний долг России составлял 150% ВВП, а вместе с внутренним долгом все 200%. По данным ЦБ, сегодня общий госдолг РФ превышает 40% ВВП. Для сравнения: аналогичные обязательства как США, так и Японии в два раза превышают объем валового продукта этих государств.
В-третьих, тогда ситуацию усугубляло снижение мировых цен на нефть. Тогда из-за кризиса в Азии, страны которой сократили потребление сырья, валютные доходы России уменьшились, а вслед за ними почти прекратились инвестиции в нашу страну, что обрушило стоимость акций российских компаний в 10 раз.
Сейчас цены на нефть относительно стабильны и в ближайшей перспективе могут вырасти с нынешних $77 до $85 за баррель. Такой прогноз сделал другой американский финансовый институт — Morgan Stanley. Причины подорожания — сокращение добычи в Иране, Ливии и Анголе, из-за чего сократятся предложения на глобальном рынке. Кстати, ранее тот же Bank of America предсказывал, что стоимость нефти может перевалить за отметку в $100.
«Если цена нефти действительно дойдет до уровня в $85 за баррель, то это будут уровни конца октября 2014 года, когда доллар стоил 43–45 рублей. Правда, вряд ли российской нацвалюте позволят укрепиться до такой отметки. Уровни в 55 рублей и даже 50 рублей за доллар вполне реальны. Но только если решится вопрос с американскими санкциями против России», — предполагает заместитель директора аналитического департамента компании «Альпари» Наталья Мильчакова.
Торговые войны и санкции как их составная часть — вот главная угроза, нависшая над мировой экономикой. Глава Международного валютного фонда Кристин Лагард на Петербургском международном экономическом форуме назвала «риском номер один» для международной торговли и всей экономики введение пошлин и политику протекционизма, которую ведут США. По ее словам, «риск номер два» связан с большим уровнем долговых обязательств на рынках, спровоцированным отчасти ужесточением монетарной политики США и, как следствие, выводом капиталов из развивающихся стран.
Впрочем, даже в удручающих прогнозах американских аналитиков отмечается, что кризис если и грянет, то после 2019 года. При этом он вовсе не будет означать наступление дефолта какой-либо из стран. В конце концов, Россия после 1998 года пережила уже пару кризисов, при этом выплачивала долги по своим обязательствам.
Между тем наши власти обещание нового кризиса всерьез не приняли. Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков, отвечая на вопрос о мрачных перспективах, ответил, что у нас «все будет наверняка хорошо».
— У российских финансистов (и не только у них) август ассоциируется с девальвацией рубля и одновременным дефолтом по российским госбумагам, случившимися 17 августа 1998 года. Поэтому в этом месяце некоторые валютные трейдеры и простые граждане по многолетней инерции спешат избавиться от рублей и приобрести на всякий случай доллары или евро. Но стоит ли торопиться?
Напомним, что в конце июля произошли два важных события, сработавшие на ослабление российской национальной валюты. Это, во-первых, снижение Банком России ключевой процентной ставки на 0,25 процентного пункта до 7,25 процента.
Во-вторых, снижение впервые за 10 лет процентной ставки ФРС, которая была сокращена тоже на 0,25 процентного пункта, до 2-2,25 процента. Однако на снижение ставки Федрезерва утром первого августа доллар, как ни странно, отреагировал бурным ростом по отношению к рублю. Причиной этого, скорее всего, стали осторожные намеки главы ФРС Джерома Пауэлла на то, что произошедшее снижение процентной ставки не является началом нового цикла снижения ставок.
Мы считаем, что до конца первой декады августа негативное влияние этих событий на курс рубля будет отыграно рынком.
Тем не менее, до конца первой декады августа в России ожидается такое важное событие, как публикация данных Росстата по инфляции потребительских цен в июле. Напомним, что в июне годовая инфляция упала ниже пяти процентов и остановилась на уровне в 4,7 процента. Полагаем, что, если годовая инфляция в июле останется на уровне примерно в 4,7-4,8 процента, рубль может укрепиться к доллару и евро на этих новостях.
Стоит отметить, что угроза новых санкций США для российского рубля пока не устранена полностью, однако в августе Конгресс США уйдет на каникулы, следовательно, с высокой вероятностью эта угроза в течение августа не сработает.
А вот риск обострения отношений между США и Китаем пока никуда не ушел. Обострение отношений двух держав рикошетом может сказаться на курсах валют других стран, прежде всего, развивающихся государств.
По нашему прогнозу, до середины августа доллар может колебаться в коридоре в 61-65 рублей, а евро — в диапазоне в 69-74 рубля. Для физлиц мы рекомендуем хранить сбережения в рублях и долларах пополам.
Чем ближе август, тем больше экспертов всерьез обсуждают, окажется ли он таким же «черным», как в 1998 году? Макроэкономические показатели действительно не вселяют оптимизма: стабильности на нефтяном рынке нет, рубль девальвируется, а чтобы поддержать его, Центробанк распродает золото и покупает валюту ради поддержания курса.
При этом обездоленное коронавирусом население охотно верит в самые апокалиптические сценарии — то о принудительном изъятии денег с банковских депозитов, то о деноминации рубля.
Насколько на самом деле будет глубоким падение в августе, «Свободная пресса» поговорила с известными финансистами. Руководитель аналитического департамента финансовой компании AMarkets Артем Деев, например, уверен, что правительство попытается всеми силами не допустить ухудшения ситуации.
— Почти каждый год появляются прогнозы, что очередной август принесет дефолт, обрушение курса рубля и экономический кризис. Но в этом году такие версии звучат на фоне падения экономики из-за пандемии коронавируса, а некоторые аналитики сравнивают текущую ситуацию с эпохой девяностых.
«СП»: — И насколько это сравнение, полагаете, оправданно?
— Ну вот дава йте разобраться. По сравнению с 1998 годом, когда доходы населения за год сократились в 3−5 раз (были на уровне $ 150−170, а стали составлять $ 30−50), сейчас нельзя говорить о таких проблемах. Произошедший дефолт был вызван обрушением пирамиды ГКО, высоким госдолгом — рубль за несколько дней обесценился в разы. Сейчас и размер госдолга намного меньше, и Центробанк держит курс рубля под контролем, и государство повышает пенсии и зарплаты бюджетникам. Думаю, оно не допустит ни снижения курса рубля, ни роста безработицы или инфляции, ни падения доходов населения.
Категорично не согласен с коллегой руководитель информационно-аналитического центра «Альпари» Александр Разуваев, который напоминает, что август уже три десятилетия остается самым катастрофическим месяцем для финансовой системы страны.
— Традиционно в августе деловая активность снижается, но россияне ждут неприятностей. Именно в августе состоялся путч ГКЧП и, соответственно, рухнул СССР в 1991 году, а главное, именно в августе 1998 года был объявлен дефолт по ГКО, рухнули почти все частные банки, государственных гарантий по вкладам тогда не было, а курс рубля упал с 6 до 14−15 рублей за доллар.
Были неприятности и поменьше. В августе 1995 года произошел первый в истории буржуазной России банковский кризис, который унес в мир иной много громких имен — «Мытищинский», «Сибторгбанк», в августе 1996 рухнул «Тверьуниверсалбанк», один из крупнейших российских банков девяностых.
В августе 2008 года развернулись трагические события в Южной Осетии, что больно ударило по российским рынкам капитала. Хотя, конечно, основной удар произошел позднее во время банкротства Lehman Brothers и последовавшего за ним мирового кризиса. После этого трагических событий в истории России на август не приходилось. Однако большинство граждан, вспоминая, прежде всего, 1998 год относятся к августу с недоверием.
«СП»: — Исторические аналогии любопытны, но все же может в 2020 году произойти что-то столь же драматическое? Каков сегодня запас прочности нашей финансовой системы, чтобы не допустить катаклизмов?
— Пока, как мне кажется, ничего страшного не происходит. Хотя, конечно, резкое снижение ставок по вкладам бьет по многим россиянам. Многие, кто имел пожилых родителей, размещали для них средства на депозиты, процент был хорошей прибавкой к пенсии. Еще недавно, разместив, например, 10 млн. рублей в крупном банке, можно было легко рассчитывать на 600−800 тысяч рублей в год.
Может ли что-то серьезное и нехорошее, сопоставимое с августом 1998, случиться в этот раз? Ответ однозначный — может. С экономикой более-менее все нормально, страна выходит из карантина, очень низкая инфляция и ключевая ставка. Рубль и российские акции на привычных уровнях. Обвала на мировых площадках или краха какого-либо финансового института первой руки не ожидается. Но в этот раз мы столкнемся с уже известной и не до конца понятной угрозой.
«СП»: — Политической?
— Нет, я говорю про вторую волну пандемии, которую ждут в августе или сентябре. Она способна обрушить мировые рынки акций, нефть и валюты развивающихся стран, в том числе и России. Банк России и Министерство финансов РФ, конечно, обладают, очень значительными международными резервами, но тратят их, как известно, очень неохотно.
Так что вероятность нового финансового кризиса в августе действительно существует. Кризис, прежде всего, выльется в падение рубля, которое может составить 10−15%.
Недавно «РИА Новости» опубликовали мнение экспертов по поводу возможности повторения в России дефолта 1998 года. Мы решили также обратиться к знакомым экспертам и узнать, что они думают по этому поводу.
Валерий Емельянов, аналитик «Фридом Финанс»:
«В финансовом плане Россия 1998 и 2020 года — это как два разных государства. В первую очередь, это касается состояния валютных резервов и положения рубля. Сегодня мы живем в эпоху плавающего курса, что делает в принципе невозможной ситуацию, когда государство пытается, но не может удержать рубль от девальвации. В худшем случае российская валюта обесценится до того, как возникнет ситуация избыточного валютного долга. И тут важна вторая оговорка: избытка валютных долгов нет. Размер всех внешних займов не превышает валютных резервов Центробанка. Россия способна погасить все займы в любой момент, но не делает этого, пользуясь низкими кредитными ставками в долларе и евро, а также неплохим суверенным рейтингом.
Если говорить про более отдаленное будущее, то есть несколько способов математически оценить вероятность дефолта. Текущий международный кредитный рейтинг РФ составляет BBB- по версии S&P. Страны, компании и организации, попадающие в данный слот рейтингов, имеют вполне конкретный исторический показатель банкротств и дефолтов. Он составляет 27,5%. То есть с вероятностью 72,5% дефолта в России в обозримой перспективе не будет.
Есть еще более точный способ определения такой вероятности — по ставкам дефолтных свопов (деривативов, страхующих держателей российских госбумаг от дефолта). Их стоимость сейчас такова, что на горизонте 5 лет закладывается риск пропуска Россией платежей по госдолгу с вероятностью 1,6%. Иначе говоря, профессиональные игроки рынка, которые собственными деньгами поручаются за платежеспособность Минфина России, считают, что в ближайшие 5 лет Россия погасит все свои долги с вероятностью 98,4%. Конечно, это не 100% гарантии, но все же очень близко к максимуму».
Алексей Коренев, аналитик ГК «ФИНАМ»:
«Давайте разберемся, что же произошло в 1998 году, какое отношение происходившее имеет к реальному дефолту и чего стоит опасаться россиянам, а чего нет. Начнем с того, что дефолт — это всего лишь неспособность обслуживать свои долговые обязательства в полном объеме и в сроки, обозначенные предусмотренным договором или проспектом эмиссии долговых ценных бумаг. Т.е. это не весь комплекс неприятностей, которые получили россияне в 1998 году в виде девальвации рубля, обесценивания вкладов, роста цен, потери работы и т.д. А именно невозможность государством и корпорациями своевременно и качественно погашать долги.
В кризис 1998 года Россия на время заморозила выплаты по внешнему долгу (это плохо — рухнули наши рейтинги, нам перестали одалживать деньги и т.д., но выхода не было). На год были заморожены все выплаты по ГКО и ОФЗ. Потом эти деньги держателям облигаций выплатили, но рубль стоил уже в 4 раза дешевле. На полгода были заморожены выплаты по достаточно популярным тогда облигациям государственного сберегательного займа города Москвы (ОГСЗМ). Тоже неприятно. Но вот крайне востребованные среди населения и активно используемые тогда облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ) правительство тронуть не посмело — и сам номинал и купоны по этим бумагам гасились вовремя и в полном объеме. Конечно, «упали» корпоративные бумаги, но это касалось, скорее, бизнеса, а не населения. Так что если вы не были держателем ГКО, то ни под какой дефолт в 1998 году вы не попали. Рядовой россиянин больше всего пострадал от заметного роста цен и резкого удешевления рубля, которое правительство было вынуждено выпустить из коридора и отправить в свободное плавание. Мера запоздалая, но на тот момент уже просто необходимая. И, конечно, заметно потеряли малый и средний бизнес. Кто-то разорился, кто-то существенно снизил обороты, кто-то был вынужден перепрофилироваться, кого-то поглотили более успешные конкуренты.
На самом же деле никакой глобальной катастрофы в масштабах экономики не случилось. Сейчас госдолг России равен всего 12,20% от ВВП — ничтожно малая цифра. Для сравнения: соотношение госдолга к КВП в США равно 106,9%, в Евросоюзе 84,1%, в Испании 95,5%, в Италии 134,8%, а в Японии и вовсе 236,6%. Ничего — прекрасно живут и фобиями не страдают. Сейчас фактически нет ситуации, когда бы России не смогла обслуживать свои внешние и внутренние долги. Особенно если учесть, что золотовалютные резервы государства превысили 600,7 млрд долларов, а в в начале августа 1998-го ЗВР страны были равны $17 млрд. И если на начало 1998 года совокупный внешний долг составлял $182,9 млрд, то по состоянию на 1 июля 2020 года внешний госдолг составлял всего $65,5 млрд. Выпадающие нефтегазовые доходы правительство будет финансировать за счет использования средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) в рамках бюджетного правила, который по состоянию на 1 августа текущего года составлял 12,959 триллионов рублей (11,4% от ВВП).
Как видите, ситуация настолько разнится с той, что была в 1998 году, что даже в страшном сне ее сравнивать некорректно. Да, определенные проблемы у россиян уже возникли и будут возникать далее. Существенно упали доходы, многие потеряли работу, курс рубля, пусть и неравномерно, но снижается, цены на все растут. Но это никак не дефолт. Если образно говоря, тот дефолт описывается следующим образом: Я занял у вас 100 рублей до понедельника под 10%. Если я вам предложу варианты: 1) я отдаю 100 рублей в понедельник, а проценты в среду; б) я отдаю сразу 55 рублей, а 55 — во вторник; 3) я отдаю вам долг не деньгами, а бутылкой красного вина за 150 рублей; г) я отдаю вам в понедельник 100 рублей, а вместо процентов вымою полы в вашей квартире (варианты можно продолжать до бесконечности) — это все дефолт. Ибо я возвращаю долг не в соответствии с оговоренными условиями, а перенося выплаты или реструктуриуя задолженность. Такое сейчас невозможно. А то, что россияне понимают по термином «дефолт» — не более, чем комплекс неприятностей, связанных с экономическим кризисом. Забудьте этот термин — он не имеет никакого отношения к текущей ситуации».
Кропанев Константин, руководитель «Вятского клуба инвесторов»:
«Исходя из информации о текущем состоянии бюджета РФ, предпосылок для наступления дефолта в ближайшей перспективе нет. Внешний долг у нас вполне приемлемый, притом золотовалютные резервы бьют рекорды, а также не нужно забывать о наличие средств в Фонде национального благосостояния.
С точки зрения финансовой устойчивости ситуация на текущий момент координально отличается в лучшую сторону от дефолтного 1998 года. Но в то же время хочу напомнить, что российская экономика находится в сложном состоянии и существенно отстает в темпах роста от ведущих мировых стран. Снижение цен на нефть и газ, а также различные ограничения, связанные с пандемией, безусловно нанесут большой урон российскому бюджету. Но если ситуация не будет ухудшаться вследствие каких-то новых катаклизмов, то большинство экономистов расценивает наступление дефолта в России в ближайшее время как крайне маловероятное событие».
МОСКВА, 2 авг – ПРАЙМ, Наталья Карнова. Последний месяц лета в сознании россиян прочно ассоциируется с разного рода катаклизмами. И в самом деле, их было немало: большинство трагических событий для России приходится именно на август. Войны, путчи, дефолт, катастрофы… Разговоры о том, почему над нашей страной довлеет «августовское проклятие», оставим астрологам и прочим прорицателям, а вместо этого сосредоточимся на главной теме, которая волнует сейчас россиян – не ожидает ли нас и в августе 2020 что-то подобное? И если да, то что делать, чтобы максимально минимизировать последствия?
СТРАХИ ЛОЖНЫЕ И ИСТИННЫЕ
Эксперты, опрошенные «Прайм», считают, что опасения по поводу экономической ситуации в определенной степени оправданы, но страхи по поводу дефолта изрядно преувеличены. Уровень развития экономики России, ее финансового рынка, а также уровень гибкости и возможности хеджировать риски кардинально отличаются от того, что было в 1998 году, говорит аналитик «КСП Капитал» Михаил Беспалов. «Кроме того, сейчас Россия обладает плавающим валютным курсом и возможностью занимать, выпуская облигации под низкие процентные ставки», — добавил он.
О деноминации ясно высказалась глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина – она заверила, что эта тема не актуальна и даже не обсуждается. Эксперты подтверждают, что необходимости деноминировать рубль нет, поэтому вопрос может считаться исчерпанным.
Обвала нефтяного рынка, подобного тому, что был в 2008 году, также не ожидается. Из-за пандемии COVID-19 и избыточного предложения цены на нефть уже потеряли с начала года около 36%. Хотя эта ситуация оказывает негативное влияние на российскую экономику, вероятность дальнейшего долгосрочного снижения цен остается невысокой, считает эксперт.
Но есть и обоснованные опасения, например, по поводу девальвации. «Мир собственноручно создал кризис, чьи последствия оказались ещё хуже традиционных пузырей. Россия, к сожалению, не стала исключением. Согласно исследованию Сбербанка, почти половина россиян нуждается в помощи государства. В зависимости от геополитической ситуации, рубль по отношению к доллару может вырасти до 75», — говорит аналитик TradingView Игорь Кучма.
При этом никакого катастрофического сценария на горизонте не просматривается, уверен ведущий аналитик QBF Олег Богданов. Рубль сейчас выглядит слабо, но это лишь результат политики нашего ЦБ, который снизил ключевую ставку до рекордного минимума. Ослабление рубля будет постепенным, с целевыми значениями, считает он.
«Уже стало традицией перед наступлением августа пугать россиян всякими финансовыми и другими напастями. Для получения пиар-бонусов в информационное поле вбрасываются различные шокирующие публику темы», — прокомментировал эксперт нынешний шквал обсуждений в СМИ, предположив, что тема используется лишь для хайпа.
НЕОДНОЗНАЧНЫЕ ПЕРСПЕКТИВЫ
При этом перспективы до конца года пока вырисовываются не вполне радужные. Риск введения новых санкций против России со стороны США продолжает оказывать давление на рубль. Чисто теоретически, это должно помочь российским экспортерам. Остается надежда, что вырастут цены на нефть, но здесь угрожает вторая волна коронавируса. С другой стороны, нужно понимать, что с начала пандемии ФРС включила печатный станок на полную мощность и существует большая вероятность, что скоро мы услышим о новых стимулирующих мерах, а это негативно повлияет на американскую валюту, рассуждает Кучма.
Власти заверяют, что никаких реформ и нововведений в экономике в ближайшее время не планируется, поскольку необходимости в них пока нет. «Однако конкретных гарантий нам никто дать не может, что подтверждается и наличием фактов в истории российской или постсоветской экономики», — говорит доцент кафедры банковского дела Университета «Синергия» Екатерина Исаева,
Проведение реформы – это всегда стресс для экономики и ее участников, а негативные последствия этого процесса затронут большую часть населения, пояснила она.
Что касается девальвации, то она будет продолжаться и дальше. Однако ослабление курса вплоть до 80 рублей за доллар вряд ли произойдет в августе, считает финансовый аналитик инвестиционной компании Raison Asset Management Николай Кленов.
«Это возможно осенью, если пандемия будет набирать обороты или случится вторая волна заражений. С начала пандемии инвесторы бегут от рисков, в том числе от рублевых активов. В сентябре ЦБ, возможно, еще раз опустит ключевую ставку, что усилит давление на рубль», — считает он.
Другой причиной ухода инвесторов из рублевых активов может стать обостряющаяся торговая война между США и Китаем. Падение стоимости нефти и то, что Россия теряет позиции на рынке природного газа, — также проблема для рубля.
В свою очередь, финансовый консультант и эксперт по личным инвестициям Иван Капустянский высказал мнение, что в последний месяц лета произойдет укрепление рубля. На это указывает целый ряд факторов, начиная от технической картины рынка и заканчивая фундаментальными. После заседания ФРС в минувшую среду стало очевидно, что американский регулятор продолжит поддерживать экономику до тех пор, пока этого будет требовать ситуация. Помимо внешних факторов к поддержке рубля также более активно может подключиться и ЦБ РФ, проводя интервенции для снижения курса иностранных валют.
С другой стороны, российскому бюджету, который в этом году будет дефицитным, выгоден слабый рубль. Доход сырьевых экспортеров номинирован в валюте, и разница курсов помогает восполнять бюджетные «бреши». Так что даже в случае внезапно благоприятных внешних обстоятельств Центробанк не позволит рублю чересчур укрепиться и будет ослаблять его, покупая в больших объемах валюту, полагает Кленов.
СУШИМ СУХАРИ
В этой ситуации россиянам имеет смысл задуматься о диверсификации своих сбережений, по возможности также сделав акцент на иностранной валюте, советуют эксперты.
По словам Капустянского, для граждан, у которых есть лишь небольшие сбережения в качестве финансовой «подушки безопасности» (на 3-6 месяцев обычной жизни, включая платежи по обязательствам), не лучшей идеей будет покупка валюты с целью инвестиций. Тем более, если все ключевые траты у них осуществляются в рублях.
«Советую в таком случае пользоваться финансовыми инструментами, номинированными в рублях, невысоко рискованными и высоко ликвидными. Например, подойдут банковские продукты, такие как депозиты, накопительные счета, покупка государственных и корпоративных облигаций с коротким сроком погашения, облигационные ETF. К более рискованным можно отнести: акции голубых фишек, акции дивидендных компаний, ETF акции», — говорит он.
Гражданам, у которых уже сформирована подушка безопасности, а также есть дополнительные свободные средства, которые можно вложить долгосрочно, стоит подходить к формированию портфеля иначе. В рамках диверсификации в него необходимо добавлять валютные инструменты, которые, в том числе, призваны защитить сбережения от резкого изменения курса.
Валюты стоит выбирать по принципу стабильности и количества инвестиционных инструментов, номинированных в них. Доллар США, евро, швейцарский франк — подходящие валюты, а вот китайский юань в данном случае не подходит, потому что политика Китая направлена на постоянное снижение стоимости национальной валюты с целью повышения конкуренции китайских товаров на внешних рынках.
Что касается приобретения валюты в целом, есть принцип, следование которому позволит значительно экономить. Правило достаточно простое — не стоит покупать валюту, когда она уже значительно выросла и на рынке присутствует паника, рекомендуется ее покупать постоянно и небольшими суммами. Это позволит обеспечить приемлемый средний курс покупки, что значительно снизит убытки в случае неблагоприятного движения, рекомендует Капустянский
Август для России – месяц «тяжелый». Каждый год в СМИ по обыкновению обсуждаются предвестники кризиса, реальные или фантомные. В прошлом году это была девальвация рубля. В этом году с июля идут разговоры о возможной деноминации. «Профиль» разобрался, какие в современной России могут быть причины для денежной реформы и выгодно ли властям ее проводить.
Деноминация – это плохо?
Судя по дискуссиям в соцсетях, у многих россиян довольно смутное представление о том, что такое деноминация. Одни путают ее с девальвацией, хотя это далеко не родственные понятия. Другие до сих пор считают деноминацию предвестником скорого дефолта. Видимо, жив еще в памяти экономический кризис 1998 года, когда следом за избавлением рубля от нескольких нулей был объявлен технический дефолт. Между тем деноминация – это чисто механическая мера, которая в теории не должна оказывать существенного влияния на жизнь страны.
«Какое-то время деноминация может создавать путаницу старых и новых цен, но в целом у нее нет негативных последствий. В 1998 году дефолт не был последствием деноминации, просто так неудачно сложились обстоятельства. Обычно деноминация позволяет выпустить более защищенные купюры, снизить уровень мошенничества и помочь населению лучше разбираться с деньгами. Другое дело, что купюры нового образца при желании можно выпустить и без деноминации», – объясняет «Профилю» главный экономист консалтинговой компании «ПФ Капитал» Евгений Надоршин.
Будет ли деноминация в 2020 году?
Российские власти отрицают какие-либо планы в этом направлении. Председатель Центробанка Эльвира Набиуллина заявила, что возможность проведения деноминации ее ведомством не рассматривается – с номиналами денежных купюр в стране все в порядке.
Что будет с российской экономикой в 2020 году
А глава Совета Федерации Валентина Матвиенко и вовсе назвала разговоры о возможной реформе «абсолютной провокацией». Но не все поверили властям.
С одной стороны, людей несложно понять. История помнит случаи, когда власть сама себе противоречила. Например, не прошло и месяца со дня очередного заявления бывшего председателя ЦБ Сергея Дубинина о несвоевременности разговоров о деноминации, как тогдашний президент Борис Ельцин подписал указ о ее проведении.
С другой стороны, сегодня для деноминации действительно нет объективных причин. По крайней мере, об этом говорит большинство экспертов.
Зачем нужно «резать нули»?
По сложившейся мировой практике деноминация проводится для борьбы с инфляцией, когда цены на товары так высоки, что можно запутаться в расчетах даже в продуктовом магазине. Например, в июне 1997 года цена буханки хлеба в России составляла порядка 2300 рублей, а стоимость набора из 25 основных продуктов питания достигала 226000 рублей. Деноминация избавила рубль от трех нулей, и люди перестали быть «миллионерами».
Остановка по требованию: почему ЦБ нет смысла снижать ключевую ставку
В современной России инфляция находится на низком уровне. По данным Росстата, в прошлом году она составила 3,05%, что на 1,22% меньше, чем годом ранее. По прогнозу ЦБ, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция в 2020 году составит 3,7–4,2%. Но это все равно низкий показатель. Для сравнения: уровень инфляции в годовом исчислении в 1997 году составлял 11%.
«Сейчас то количество нулей, которое есть на купюрах, проблем людям не создает. Нет сложностей и с тем, чтобы распознавать купюры разных номиналов, – говорит Евгений Надоршин. – Более того, на фоне ситуации с коронавирусом рекомендуется рассчитываться безналичными способами. При таком раскладе деноминация имеет гораздо меньшее значение по той простой причине, что в первую очередь она касается наличных купюр».
Как переход на безнал связан с деноминацией?
Финансовые технологии помогают бороться с неконтролируемым оборотом бумажных денег. Страны Азии во главе с Китаем уже практически полностью перешли на безналичный расчет. Европа, традиционно страдающая от избытка наличности, тоже встала на этот путь. Например, в 2015 году во Франции снизили порог оплаты товаров наличными до тысячи евро. Ограничения при финансовых расчетах планирует ввести и правительство Германии.
В России подобных жестких лимитов нет. В сделках с физлицами бумажные купюры могут использоваться в любых суммах. Между тем недостатка в наличных не ощущается в том числе потому, что они больше не являются определяющими для экономического взаимодействия россиян.
По данным Сбербанка, в 2020 году доля безналичной оплаты товаров и услуг впервые превысила у россиян наличные траты. Согласно опросу Райффайзенбанка, в условиях пандемии почти 42% россиян старались расплачиваться преимущественно картой, 45% использовали карты и немного наличности, и только 13% предпочитали бумажные деньги.
Правда, некоторые эксперты обращают внимание на рекордный рост объема наличных денег весной 2020 года. Действительно, спрос на бумажные деньги в стране подрос. По данным Центробанка, с начала года показатель наличности вырос на 16,9%, а основной всплеск эмиссии пришелся на март-июнь. Но это объясняется не столько спросом на бумажные деньги у физлиц, сколько уходом бизнеса в тень. В начале августа показатели наличных в обращении уже вернулись к докризисным значениям, судя по статистике ЦБ.
Возможна ли деноминация по другим причинам?
Теоретически да. К примеру, власти решат ввести в оборот национальную валюту с «новыми лицами» или усовершенствовать технологии защиты купюр. Тогда вполне резонно провести обмен старых дензнаков на новые.
Делай деньги: как российской экономике поможет налог на богатых
Также деноминация может выявить незадекларированные доходы граждан. Но для того, чтобы успешно провести отъем неучтенной наличности, реформа должна проходить стремительно. Когда в ноябре 2009 года Северная Корея решила срезать несколько нулей у национальной валюты, на обмен наличности населению дали всего неделю. В современной России так не получится. В отличие от реалий КНДР и советского времени, сегодня россияне могут быстро избавиться от бумажных купюр. Например, обменять на иностранную валюту, перевести деньги на депозит, совершить крупную покупку или открыть брокерский счет.
Конечно, можно провести деноминацию из идеологических побуждений. Сыграть на возвращении «советских скрижалей» вроде курса доллара по 70 копеек. Но подобное оценят далеко не все граждане. Во-первых, россияне готовы отказаться от копеек: согласно опросу банка «Открытие», только 38% наших граждан считают эти монеты «национальным символом страны».
А во-вторых, как бы эксперты ни доказывали обратное, похоже, что деноминация вызовет ассоциации не с временами СССР, а с бедами 1990-х, посеяв панику среди населения. Проводить подобные эксперименты, когда социальное недовольство и без того находится на высоком уровне, вряд ли разумно для тех, кто пытается сохранить стабильность.
Читать полностью (время чтения 4 минуты )